不專業的ICO 

(Initial Coin Offering)  概念筆記

更新至2018.06.26


年初我寫了這篇文章唱衰比特幣,說實在我對於數位貨幣的理解不敢說是深入,只是有點興趣且會關注一些新聞。不過,就像是巴菲特說的,看不懂的投資標的不要買,而且巴菲特認為在數位貨幣當中看不到符合現在市值的價值,多半只是炒作,所以我當初還是比較看衰數位貨幣的價值。

但事實上,我其實還是蠻認同區塊鏈在未來應用的廣度與重要性,其中一個應用就是從2017年開始就非常火紅的ICO,趁著近期有空,看了許多區塊鏈大師級的Blogger、或是專家的文章 (像是我很喜歡的一個網站:區塊勢),就順便來做做關於ICO的一些筆記吧:

→ 但我覺得我這篇可能會有一些我沒發現的錯誤,拜託有發現有錯誤的網友幫忙指證,謝謝!

 

區塊鏈的概念,就像是手機OS一樣

區塊鏈有許多不同的鏈,就像是不同廠牌的手機系統有不同的作業系統OS一樣。也就是說,各家手機廠商(區塊鏈底層創作者),可以自行建置一個作業系統架構(區塊鏈架構),讓APP開發商(區塊鏈開發者),在平台上面進行創作。目前看起來,當然是乙太坊區塊鏈的應用最廣,其他區塊鏈包括比特幣區塊鏈、Ripple區塊鏈。

圖片來源:區塊勢

 

在各區塊鏈上都可能發行「貨幣」(Coin)或「代幣」(Token),統稱為ICO (Initial Coin Offering)

承接上面所說的,如果是在一個OS裡面,像是Google的Android要發行貨幣的話,那意義上就比較像是「數位貨幣」(Coin)。而如果是在Google的Android裡面的一個APP,像是Line,要發行自己的貨幣line point的話,那就比較會被稱為是「代幣」。同樣的道理,在乙太坊區塊鏈上面,發行的貨幣就是「乙太幣」,而在乙太坊架構上所發行的其他應用的交易或計價單位,比較會被稱為是「代幣」。

 

數位貨幣與代幣至少有1,630種
資料截至2018年6月19日止,前三大交易總額的貨幣分別為比特幣、乙太幣、以及Ripple幣。比特幣當前約佔總貨幣供給市值的40%。2017年約有700個項目透過ICO募資。
 

IPO與ICO比較

ICO可以發行「貨幣」或是「代幣」(以下統稱為數位貨幣),透過ICO發行的數位貨幣,比起各國IPO來說,監管相對困難,且對於投資人保障來說相對非常不足,因此許多國家像是大陸已禁止ICO。ICO只要是一個專案,有寫白皮書,找到承銷商就可以上幣,有些ICO團隊甚至連公司都還沒有成立,因此導致2017年時有許多ICO詐騙案叢生 (像是越南吸收6.6億後逃跑的這個案子)。

圖片來源:CrazyFinancier整理

 

ICO與 IEO、IFO、IAO 的比較
除了與IPO做比較之外,還會與ICO與 IEO、IFO、IAO 做比較。

 

  • IEO (初次交易所發行):IEO全名為「Initail Exchange Offering」,將直接把專案的代幣將列上交易所,並不需要經過ICO,這意味著發行IEO的團隊並不需要經過向大眾募資的過程,而是直接將專案的代幣放上交易所讓用戶進行買賣。

 

  • IFO (初次分叉發行):IFO是「Initail Fork Offering」的縮寫,可以說是初始分叉發行,大多是針對比特幣等較為主流的貨幣來分叉。例如:當有人對比特幣現在的技術或是交易狀況有所不滿,認為自己可以開發出一個更好、更快、更便宜、更有效率的貨幣的話,便可以透過技術手段另外分離出一個屬於自己的「新比特幣」

 

  • IAO (初次空投發行):IAO是「Initail Airdrop Offering」的縮寫,也可以說是初始「空投」發行,IAO與IFO是十分相似的,但比起分叉,空投有著更多的彈性。

 

如何購買入數位貨幣?
如何購買數位貨幣呢?我覺得口袋財經這一篇寫的不錯。有很多可以買數位貨幣的渠道。

 

  • 代買所(俗稱當鋪):當鋪包括幣托MaiCoin都是當鋪。當鋪的好處是有交易保障機制,買賣方便,缺點就是比較貴、而且加密貨幣的選擇比較少。台灣在2017年底前,主要買數位貨幣的管道還沒有大量交易所出現,必須要經過當鋪才能夠買到數位貨幣。

 

  • 私下交易:私下交易像是LocalBitcoinOTCBTC,好處是可能會比較便宜,但是壞處是保障比較低,而且可能會遇到詐欺、中介平台也可能會倒閉。

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  • 交易所:2018年開始台灣有比較多的交易所出現,像是(來自大陸的)幣安CobinhoodKTrade等等。以前,如果要在國外交易所申請帳戶,通常不支援台幣匯入,金流比較麻煩、因此註冊比較困難。但是可以把持有的貨幣匯入交易所之後,再進行貨幣或是Token的交易。但2018台灣開始有交所之後就變比較方便。

 

數位貨幣存放地點
買了數位貨幣之後,為了避免數位貨幣遭竊、遺失,因此適當的存放數位貨幣就變得很重要。通常可以將數位貨幣放在交易所,是最方便但是最危險的作法,過去常常可以看到一些交易所遭駭的案件 (像是這個月初才剛發生的南韓交易所Coinrail遭駭的事件) 。因此除了交易所之外,也可以將數位貨幣放到手機錢包,或是硬體錢包,雖然比較麻煩,但是會更安全。

 

貨幣買賣平台 & 交易所介紹 (取6間介紹)
每一間交易所經營策略都差很多,舉例來說,有些家主打0交易手續費策略(像是Cobinhood),但是一般交易所都會酌收交易手續費。另外,每一間交易所承做的業務差異也很大,像是有些主打承銷業務,有些主打跨多種基本幣別的經紀交易業務。還有一些交易所提供槓桿交易。以下介紹一些在台灣可以接觸到的貨幣買賣平台與交易所。

(註:在這邊用詞比較小心一點,「交易所」指的是可以(接近)及時的進行(接近)集中交易的平台;貨幣買賣平台指的是代買所、或是私下交易的平台)

 

代買所

幣托是2014年成立的平台,提供多元的貨幣購買方式與多元化的應用,並提供串接功能結合實體店家收幣。目前已經可以直接用BitoEX在全家買東西。

MaiCoin也是2014年成立的平台,台幣購買比特幣與以太幣的服務,屬於代買所而非交易所形式、價格保證服務、可以在萊爾富超商繳費、

 

OTC場外交易

BitWan 是一個 OTC 的交易媒合平台,由 BitWan 方擔任中間託管人的角色,統一買價與賣價,收取 1% 的託管手續費。

LocalBitcoins 的服務範圍遍布全球,協助媒合各地區的比特幣與法幣兌換,成交後收取 1% 的手續費。

 

交易所

柯賓漢是2017年成立的交易所,COBINHOOD 的服務在2017年12月上線,是台灣本土的區塊鏈新創團隊,也是全世界第一個零手續費的虛擬貨幣交易所。目前主要以ICO顧問營利

KTrade採用分散式區塊鏈提升用戶安全,並提供資產錢包、與即時克服服務。目前主要以協助專案ICO抽取手續費營利

 

全球數位貨幣交易所特色
截至2018年6月為止,全球5大交易所,囊括了60%的總交易量,有大者恆大的趨勢。而且每一間交易所的業務範疇差異非常大,比各國的交易所的業務差異還要大。

圖片來源:區塊鏈報

 

全球ICO的現象

2017年Q4 全球ICO金額超過VC的2.6倍

自2016年底開始,ICO就開始爆發性的成長,也帶動了數位貨幣價格飆漲。

圖片與資料來源:Coindesk

 

Filecoin是截至2017年底全世界募資金額最高的ICO,以「共享硬碟架構設置」最ICO資金用途,一共募集到了約80億台幣的金額。

 

 

越來越少ICO達到募資目標金額

從2017年6月的93%,降至11月的23%。

圖片與資料來源:Coindesk

 

2017年美國ICO金額最高,共10.3億美元

其次為俄羅斯、新加玻、大陸、香港

圖片與資料來源:EY 2018年研究報告,Initial Coin Offerings (ICOs),2018年1月
 

 

2017年區塊鏈基礎建設的ICO專案最多、募資總金額最大

除此之外金融的ICO專案數量與募資金額也很大

圖片與資料來源:EY 2018年研究報告,Initial Coin Offerings (ICOs),2018年1月

 

 

ICO被投資人評價的方式
理性來看,投資人應該要按照以下幾種方式來評價ICO:(1) 黃金評價的方式 (2) 當供需平衡的時候,則ICO專案的「專案本質」與「未來預期」,會影響Token評價。(3) 也可以用TV=PQ的方式來評價Token,T代表Token總數量 / V代表貨幣周轉率 / P代表貨幣價格 / Q代表服務總量。

但實際上,在2017年數位貨幣飆漲時,投資人評價ICO的方式多半是看ICO有沒有「限時搶購」,覺得先買先贏,沒買到很吃虧。此外,當有早鳥優惠,不論是打折、或是多送幣的話,許多投資人就會被吸引去買。

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結語

小結來說,這篇筆記一開頭時說明區塊鏈與ICO的關係,接著比較IPO與ICO,接著說明購買數位貨幣的方式與存放地點,再轉而敘述台灣的交易所、世界上的交易所,最後說明ICO的現象與評價方式。希望對於對ICO有興趣的網友有幫助。可能有些對於ICO的理解有誤,再請網友們不吝指教,謝謝。

 


參考資料

 

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